您好,欢迎登陆 深圳市金宏纸业有限公司 官方网站! 今天是:  | 网站地图
深圳市金宏纸业有限公司
纸业资讯
[强推评级]太阳纸业(002078)中报点评:业绩符合预期 浆纸新产能渐次展开 原材料紧缺背景下 海外布局价值凸显
来源:定制广告纸巾 作者:伍腾文 发布时间:2018-09-02 16:30  浏览量:
评论:


公司公告2018 年中报,18H1 实现营收104.74 亿元,同比增长20.4%;归母净利润12.28 亿元,同比增长40.4%;扣非后归母净利润12.11 亿元,同比增长39.2%。其中,Q2 单季度实现营业收入54.32 亿元,同比增长26.8%;归母净利润6.11 亿元,同比增长40.6%,业绩增长符合预期。预计Q1-Q3 公司净利润为16.49-19.24 亿元,同比增长20%-40%。

风险提示:产能投产不及预期,造纸行业发生重大变化

□ .董.广.阳  .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司

[强推评级]太阳纸业(002078)中报点评:业绩符合预期 浆纸新产能渐次展开 原材料紧缺背景下 海外布局价值凸显

时间:2018年08月28日 08:15:52 中财网

浆纸产能渐次展开,原料紧俏背景下自建浆线&海外布局价值凸显:在供需紧平衡结构延续、上游原材料紧缺的背景下,太阳纸业通过自建浆线和老挝布局,减弱原料紧缺掣肘和扩大吨毛利空间。目前,太阳纸业境内20 万吨高档特种纸、木屑及半化学浆生产线、邹城80 万吨牛皮箱板纸中36 号机和老挝50 万吨化学浆已投产,根据前期公司规划预计2019 年二季度将在老挝投产40 万吨再生浆,我们预计届时太阳纸业邹城基地牛皮箱板纸二期(160 万吨)对国废需求量将降至50-60 万吨。预计太阳纸业18-20 年净利润分别为27.8、33.9、36.5 亿元,对应当前股价PE 分别为8.9、7.3、6.8 倍,维持"强推"评级。
H1 毛利率提升,期间费用率基本持平,净利率改善: 18H1 毛利率为26.9%,同比增长2.0pct,18Q2 毛利率为26.4%,较Q1 环比下降1.2pct,较17Q2 下降0.1pct,18H1 浆及纸制品毛利率为27.1%,其中非涂布文化用纸、铜版纸、牛皮箱板纸、生活用纸和淋膜原纸毛利率分别为31.6%、33.7%、12.8%、16.2%和27.7%,较去年同期变动+4.6pct、+6.1pct、-12.3pct、+0.4pct 和+5.0pct。废纸价格暴涨,广告纸巾盒定做,导致公司牛皮箱板纸毛利率下滑。预计随着8 月半化学浆投产后,成本端降低有助于公司箱板纸毛利率抬升。18H1 公司期间费用率为9.4%。较17H1 下降-0.6pct。其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.0%、3.0%、3.3%,品牌餐巾纸纸盒定制,较去年同期变动-0.7pct、0pct、+0.1pct,餐巾纸 西餐,18H1 管理费用中股权激励摊销5000 万元,18 年为摊销最多一年。

“四三三”战略稳步推进,多元化布局释放成长活力:18H1 公司浆及纸制品收入100.31 亿元,同比增长21.1%;其中非涂布文化纸收入36.83 亿元,同比增长38.0%;铜版纸收入21.53 亿元,同比增长10.2%;牛皮箱板纸收入11.87亿元,同比增长12.3%。公司具备纸、浆年生产能力602 万吨,其中文化纸、牛皮箱板纸、生活用纸、淋膜原纸、静电复印纸、工业原纸、溶解浆、化机浆、化学浆产能分别为210 万吨、160 万吨、12 万吨、30 万吨、10 万吨、10 万吨、50 万吨、70 万吨和50 万吨。目前,太阳纸业在建产能有国内邹城80 万吨箱板纸项目(36 号机已经投产,37 号机8 月试产)、40 万吨半化学浆生产线(8月投产)、老挝40 万吨再生浆项目(2019 年二季度末三季度初投产)、老挝80 万吨高档包装纸项目(两年建设期)。2018 年上半年,双胶纸、铜版纸、箱板纸、生活用纸均价为7347 元/吨、7347 元/吨、5151 元/吨和8383 元/吨。

[强推评级]太阳纸业(002078)中报点评:业绩符合预期 浆纸新产能渐次展开 原材料紧缺背景下 海外布局价值凸显


事项:

以上,就是小编今天分享的关于[强推评级]太阳纸业(002078)中报点评:业绩符合预期 浆纸新产能渐次展开 原材料紧缺背景下 海外布局价值凸显的全部内容。从上文中不难看出,所写的[强推评级]太阳纸业(002078)中报点评:业绩符合预期,对印刷、造纸行业的参考资料,想要了解更多纸业最新信息,请关注我们。版权声明:本文来源:定制广告纸巾,本文作者:伍腾文所写的原创文章仅此参考,如若转载,转载请注明,谢谢!

本文关键词:

本文地址:http://www.jinhongzhiye.com/news/zyzx/1754.html

相关文章