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【头条】20亿利润还81亿外债,是什么让山鹰纸业宁愿冒险也要加速扩张?
来源:广告纸巾厂 作者:林涛 发布时间:2019-04-14 16:28  浏览量:

山鹰纸业特意强调,2017年公司实现的净利润为人民币20亿元左右,考虑折旧和摊销因素,增加的现金流足够满足自有资金出资需求。

去年刚赚了20亿

热电厂亦成为山鹰纸业否认收购落后产能的依据之一。

春节后涨价成定局

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根据山鹰纸业目前的债务结构,在2018年度,山鹰纸业可预见的需偿还资金约为81亿元。

对比关联公司联盛龙海的数据,联盛纸业丝毫不占优势。公告显示,联盛纸业和联盛龙海的产能规模差异约为联盛龙海的一半,这也意味着,联盛龙海的产量应当远高于联盛纸业。与此同时,联盛纸业的耗电量(18MW)却远高于联盛龙海(13MW),单位煤耗也远高于后者。和联盛龙海比,联盛纸业的产能水平仍有较大差距。

(来源:财镜、界面新闻)

不过,山鹰纸业这种背负流动性风险的扩张行为,是激进的冒险还是看到了机会,仍需进一步观察。

联盛自备热电厂成溢价收购“亮点”?

加之近期人民币持续升值,进口海外木浆和废纸的造纸企业有望获得更低的成本,深圳纸巾批发,龙头纸企更是受益于纸价上涨与成本下降的双重利好。

【头条】20亿利润还81亿外债,是什么让山鹰纸业宁愿冒险也要加速扩张?

报告写道,近年来,山鹰纸业融资规模保持在较高水平,且债务期限机构主要集中于短期,公司资产流动性弱,加之受限货币资金占比比较大,公司短期偿债压力大。

2017年全年多笔对外投资总额超过50亿元

2017年以来,纸业公司业绩暴涨,山鹰纸业趁势扩张。2017年度,山鹰纸业对外投资总额超过67亿元,实际已投资金额超过30亿元。相比2017年20亿元的年度净利润(预期),出资19亿元收购净利润(预期)1.2亿元的联盛纸业,扩张颇为激进。

自备热电厂成为溢价收购联盛纸业的“亮点”。查阅公告发现,自备热电厂的优势在公告中多次出现,如:

上交所的问询函中对山鹰纸业的流动资金是否充足、短期偿债压力是否较大、未来是否存在偿付风险提出问询。

针对山鹰纸业的债务问题,评级机构新世纪资信此前公布过一份山鹰纸业的信用评级报告,这份于2017年8月做出的评级报告指出,山鹰纸业扩张过快,短期债务偿付压力大,面临突出的流动性风险。

1月14日晚,山鹰纸业披露《2017年年度业绩预增公告》,预计2017年的净利润与上年同期相比,约增加人民币16亿元,将增加至人民币20亿元左右,同比增加466%。

山鹰扩张或是行业大势所趋

▲漳州市燃煤自备电厂核查情况汇总表(造纸厂部分)

查阅山鹰纸业的财报可以发现,截至2016年底,其账上的货币资金总计21.97亿元,经营活动产生的现金流量净额为9.43亿元,投资活动产生的现金流量金额-11.67亿元。

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